貿易戰未完待續,靠美國隊長力撐國際股市中信小編

  • 2019-05-07

文章來源:中國信託

德國是歐洲最大的經濟體,去年德國經濟成長率只有1.5%是近五年來的新低,經濟衰退陰影籠罩德國,現在隨著歐洲與美國很可能開打的貿易戰,德國經濟充滿低迷氣氛,今年經濟恐怕會持續下滑。「貿易戰」持續困擾著全球經濟大國,美國與中國的貿易戰進入最終協議階段,談判結果將牽動全球股市悲喜。不過,因為美國陸續公布的各項財經數字亮眼讓美股續強,能夠發揮穩住國際股市的重責大任,投資人可趁盤面拉回整理時,加碼景氣循環類股。

今年二月,美國總統川普曾表示如果美國與歐盟談判無法達成新協議,美國將對歐盟進口的汽車和汽車零組件加徵關稅,稅率可能是25%,接著歐盟就還以顏色,威脅要對價值200億歐元(約合220億美元)的美國商品徵稅。因為法國總統馬克宏反對和美國繼續談判,讓美國與歐盟的貿易戰有一觸即發的態勢。在雙方叫陣中,最大的受害者就是德國,因為去年美國是德國汽車的最大出口國,德國商業銀行估計,一旦川普下令對歐盟汽車進口徵收25%的關稅,將造成德國的汽車產業出口金額大幅下降,讓德國經濟成長率恐再下滑。

中國信託銀行認為未來半年的利多消息包括全球景氣逐步好轉、企業獲利恢復正成長,美國第一季國內生產毛額(GDP)較去年第四季成長,讓投資人對美國經濟發展信心大增,也帶動美股強勁走高。但還是有很多變數干擾著第二季和第三季市場走勢,除了持續關注美中貿易、英國脫歐有無達成協議?美國232汽車調查後川普會採取什麼行動?尤其是美國與歐盟之間的貿易談判是否會破局,將會牽動國際金融市場變化。

因為往年第二季國際股市多存在著漲多拉回的修正壓力,中國信託銀行預期從5月到第三季各國股市將呈現震盪小幅反彈上漲的格局。而美債殖利率基於油價與景氣面漸佳下,未來半年可能還是以上行的趨勢為主,至於美元則較可能在既有區間內持續整理待變。

展望未來半年走勢,中國信託銀行認為從3月全球製造業PMI回穩,中國第一季經濟成長優於預期,雖然歐元區PMI持續下滑則引來不安,還好4月歐元區製造業PMI出現反彈,所以全球主要國家景氣回升儘管步調不一,不過預期在未來6個月將會逐步好轉。美國今年第一季財報季已有8成企業獲利表現較預期佳,市場調高對標普500企業獲利2019年年增率。同時也觀察到澳洲原物料類股每股獲利(EPS)通常是MSCI世界指數EPS的先行指標,目前該指標已出現轉折向上的跡象,中國信託銀行合理研判MSCI世界指數EPS將緊接進入一段上升期,會讓國際股市恢復投資吸引力。

關於投資策略,多數股票資產雖因漲多而有回檔風險,但在基本面支撐下應不致崩跌,中國信託銀行建議投資人在股市逢拉回可逐漸增加景氣循環類股比例。在債券配置上,央行政策進入耐心觀望階段,殖利率上行壓力有限,投資人可採取兼顧利息收入和風險,投資等級債與高收益債平衡配置。若想買進新興市場債,因為美元維持整理機率甚高,新興市場主要貨幣債走勢將較當地貨幣債來得穩健。

 

 

《貿易戰未完待續…但好牌在手就無懼震盪!》

這幾個月全球經濟都還持續被「貿易戰」困擾著…而即將進入下半年,投資人該何去何從?專家建議:美國陸續公布的各項財經數字亮眼讓美股續強,而債券配置上,可採取兼顧利息收入和風險,投資等級債與高收益債平衡配置。

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