債券殖利率倒掛,你的投資要轉彎嗎?中信小編

  • 2019-04-12

圖片來源:Photo by Michael Henry on Unsplash

文章來源:林奇芬

通常長天期債券利率會高於短天期債利率,若一旦長天期利率低於短天期利率(二者利率差為負值,稱為利率倒掛),顯示未來景氣衰退風險大增。今年3月底,美國公債殖利率就出現利率倒掛現象,讓金融市場高度戒備。在這樣的環境下,你的投資策略是否要開始轉彎?未來全球型債券基金可以逐步加碼,而平衡型基金則可以幫你掌握多空不定的市場波動

今年3月22日到3月28日,美國10年期公債殖利率與3月期公債殖利率,出現利率倒掛現象,讓金融市場警鈴響起。所幸利率逆轉時間不長,五天後又回復正值。但二者利率從去年還有1%利差,到目前縮小至0%附近甚至出現負值,顯示長短天期利率糾結,已經到了關鍵時刻。

央行鴿聲響起,美債、德債利率跌

去年快速升息4碼的美國聯準會,今年出現大翻轉走勢。聯準會3月會議決議今年不升息,也暗示美國貨幣政策由鷹派轉鴿派。市場預測到此風向球,美國10年公債殖利率從去年11月最高到3.24%,今年最低跌至2.39%,也因此與3月期債券利率水準快速拉近。

除了美國之外,原先今年停止QE操作,同時預備開始升息的歐洲央行,也同樣表示今年內不會升息,甚至還宣布9月起要展開新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)至2021年3月止。歐央遲遲不願意收緊資金,讓歐債利率維持低檔。德國10年公債殖利率也從去年11月0.4%,跌至今年最低-0.08%,再次出現負利率。

景氣趨緩,但尚未衰退

公債殖利率倒掛,是否表示景氣衰退來臨?近期許多分析文章指出,歷史數據顯示,從利率倒掛到景氣衰退,平均還有至少一年以上緩衝期。此外,目前美國景氣依然良好,包括採購經理人指數、就業數據、通膨率等,都屬健康狀態,暫時沒有景氣衰退疑慮。

但是必須認知,今年經濟成長率低於去年,景氣已經進入趨緩期,企業獲利成長力道縮小,因此股市雖不至於出現大暴跌,但也沒有持續大漲條件。較可能呈現區間震盪走勢,投資難度加大。

景氣成長趨緩,利率走平,尚未進入降息階段,現階段該如何投資呢?以下三個方向,投資人可以掌握。

一,逐步加碼全球債券基金。

投資人應該了解,升息階段減碼公債基金,降息階段加碼公債與高評等債。目前利率走平,未來有降息空間,因此可以逐步加碼全球型債券基金。但今年第一季公債殖利率快速下跌,投資人可以稍微等利率反彈後再加碼。另外,新興債降息空間仍大,目前仍是適合投資標的,長期仍以美元計價較穩健。

二,平衡型、多元配置基金最耐震。

目前處在景氣擴張末段,股市高檔震盪,但多頭趨勢尚未反轉。而債券又有下檔保護功能。投資人若無法在股債市間靈活操作,可以買進平衡型基金、多元資產基金,由基金經理人來做靈活操作與分散投資。此適合穩健型的投資人,也適合定時定額投資人。

三,買進基期低的股市。

大多數股市都在歷史高檔區,包括美股、台股、巴西、印度等,股市指數位在相對低檔的不多,目前僅剩大陸、歐洲、俄羅斯等。以目前市場動能來看,中國股市有題材、資金回流,較有上漲空間。但是中國股市也容易受到中美貿易糾紛影響,市場波動較大,投資人要留意市場風險,最好做好資金控管,適時落袋為安。

雖然今年第一季,全球呈現股債市雙多頭走勢,讓投資人情緒大大舒緩。但必須要留意,第一季財報即將登場,今年仍將是一個波動劇烈的投資環境,掌握以上三個方向,可以讓你的資產更安穩。

《投資不轉彎!好牌在手無懼殖利率倒掛!》

沒時間好好研究市場嗎?加入「智動GO」智能投資計畫吧!有專家及大數據把關,自動挑基金、調整持有部位,只要NTD 1000或USD 200就能不花腦筋輕鬆參與投資喔→了解詳情

喜歡這篇文章嗎?來給個星吧!

送出評分