經濟數據黯淡,投資停看聽,優質股債機不可失中信小編

  • 2019-04-11

圖片來源:Photo by JESHOOTS.COM on Unsplash

文章來源:中國信託銀行

對英國民眾來說,現在最期待的就是哈利王子的太太梅根(Meghan Markle)很可能會在4月底5月初生下孩子,英國王室再增添新成員,或許這份喜氣能稍微轉移他們對於「脫歐」的厭煩感,歐盟已經對英國脫歐下最後通牒。除此之外,美中貿易戰陷入膠著也讓投資人感到焦慮,再加上3月歐美各國公布的經濟數字不佳,都讓市場對於第二季投資轉趨保守。

從歐洲出口製造訂單連續第六個月減少,其中德國出口訂單更是創下近六年來新低,美國的製造業採購經理指數則是21個月來的新低,也就是市場需求衰退,更進一步顯示全球經濟前景不樂觀。不過,最讓投資人膽戰心驚的則是3月22日美債殖利率曲線出現反轉,這次是十年期公債殖利率跌到低於三個月期國庫券殖利率,是自2007年來首次發生的情況,這意味著經濟準備邁入衰退期。

中國信託銀行則是認為第二季的國際股市雖然不會像第一季的大幅反彈行情,但也不需要太過於悲觀,因為OECD(經濟合作暨發展組織)領先指標雖持續下降,但隨著低通膨環境讓歐洲央行(ECB)和美國聯準會(Fed)政策同步延續鴿派立場時間以及中國政府將持續推出刺激經濟措施,都將讓第二季全球經濟動能回穩的可能性提高。

不過,從股價面來看,現階段確實缺乏強有力的投資動機,中國信託銀行認為經過第一季的漲勢後,MSCI世界指數未來一年預估本益比(Forward P/E)已回升至15倍的10年均值,投資吸引力已不夠誘人,再加上4月份是第一季財報公布期,美國重量級企業交出的第一季財報成績單牽動國際股市敏感神經,因此投資人採取停看聽的觀望態度。

從美國聯準會宣布今年將不會升息和主要國家央行採取寬鬆政策,都是為預防經濟衰退發生,要撐住市場信心。但中國信託銀行研判未來半年雖有來自央行政策的提振而有利於基本面強的績優股表現,但還是因為股價相對偏高導致買盤縮手,以及全球政經情勢持續不穩定,第二季到第三季國際股市恐怕將會是呈現大波動格局。美元與美債殖利率也將是在既有區間內整理。

在投資策略方面,中國信託銀行認為在主要央行鴿聲送暖下,股票市場短線上雖然漲多而有回檔風險但應不致出現崩跌,建議投資人在股票配置上逢拉回可逐漸提高增「景氣循環類股」的持股比例。在債券配置上,因為美國聯準會確定不升息的政策,使得債券殖利率依舊處於低檔整理機會高,因此可採取「投資等級債」和「高收益債」平衡搭配方式,可以兼顧利息收入與降低風險的好處。此外,如果投資人想要投資新興市場債券的話,中國信託銀行建議因為美元維持整理機率很高,新興市場主要貨幣債走勢將較當地貨幣債來得穩健。
 

 

 

《投資機不可失!好牌在手就無懼震盪!》

在市場對於第二季投資轉趨保守的情況下,投資人該如何換一手好牌?專家建議:找便宜有潛力、或跟景氣較不相關的市場,例如日本、印度、健(康)護(理)等都相當值得關注。債券方面則以投資等級債與高收益債平衡配置,可分散風險同時兼顧利息收入。

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