中國基金應該加碼嗎?中信小編

  • 2019-03-14

圖片來源:Photo by chuttersnap on Unsplash

文章來源:林奇芬

短短一個月內,中美貿易戰從緊張到舒緩,再加上MSCI調高中國A股權重讓陸股出現報復性反彈走勢,上證指數一路衝上3000點關卡。現階段陸股還該不該加碼呢?從四大方向檢視,陸股行情應該尚未結束,中國基金可以分批加碼。

「行情總在期待中幻滅,在絕望中重生。」這句話真可用來形容,去年第四季到今年第一季的中國股市。去年第四季隨著國際股市重挫,中美關係更趨緊張,讓上證指數一路跌破2500點,甚至跌破2016年反彈以來最低點。同時,市場更擔心中國經濟景氣衰退,可能隱藏巨大金融風險。但才一轉眼,1月隨著國際股市反彈,陸股緩步走穩,更在2月春節後絕地大反攻,一舉扭轉空頭格局,站上多頭年線關卡。

展望接下來中國股市,應該仍有表現空間,主要原因有以下幾點:

一,美元走弱,人民幣轉強。

去年聯準會快速升息,但今年升息行動將更為緩慢,市場預估今年上半年美元升息機率低,此也帶動非美元貨幣反彈空間。人民幣去年11月兌美元最低跌至6.98,今年以來持續反彈,在美元弱勢下人民幣仍有升值空間,資金外流壓力降低。

二,MSCI權值拉高,國際資金持續流入。

MSCI在3月1日宣布,調高A股權重因數從5%逐步拉高到20%,分別在5月、8月、11月,分三次調高。這代表今年一整年,中國A股都有調高權重題材,而被動式基金也都需要分批加碼A股,預估可帶動660美元資金投入。摩根士丹利預估,2019年外資流入A股總量可達700到1250億美元。

今年以來滬深股通北向資金持續流入,一月淨流入607億人民幣,累積至2月突破千億元以上,資金持續流入也是陸股反彈的重要推手。

三,中美貿易戰暫時緩和。

美國原定3月1日宣布,是否對2000億美元中國進口商品關稅,從10%調高到25%。在截止日前,川普總統卻宣布期限延後,雙方持續洽商。搭配近期中美貿易代表釋出正面訊息,讓緊張氣氛大幅降低,市場更期待3月底川習會登場,雙方簽訂關稅協定。

目前看來,全面性提高關稅壓力降低,但雙方仍將就智財權保護、市場開放、國營企業補貼等問題持續攻防。預估中美貿易摩擦無法真正緩和,但短期負面因素暫時消除。

四,陸股位階底,正處景氣谷底。

從技術面觀察,陸股位在長線相對低點,雖然這次從2500點一下子衝上3000點,漲幅20%,但相較於2018年1月反彈高點3500點,2015年6月反彈高點5100點,都仍是相對低點,顯示上方還有空間。

目前中國景氣處在低谷,製造業PMI指數跌破50,官方也將今年經濟成長率目標下調至6%到6.5%,較前一年為低。但因為景氣不佳,政府必須釋出更多經濟刺激方案,包括對企業減稅降費、增加公共建設,推出粵港澳大灣計畫等,此外,人民銀行也可能持續調降存準準備率,維持資金寬鬆。

短線賺就跑,長線可定時定額投資

陸股目前正位在景氣谷底、股市谷底,陸股仍可以佈局,只要中美貿易戰未出現翻盤變臉,回檔可加碼中國基金,上方仍有行情。但也要留意風險,若股市出現較大回檔壓力可先落袋為安若股市可守住季線關卡可以續抱

不過,中國經濟規模大,個別地方、產業仍存在不少問題,再加上中美貿易戰只是短期和解並非長期和解,未來仍存在許多不確定性,陸股高低震盪起伏在所難免。長線投資人最好以定時定額方式持續投資嚴控資金佔比不宜過高

 

 

 

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