中美貿易戰暫停!90天休兵喘息,這個市場可望殺出重圍…中信小編

  • 2018-12-13

Source: pixabay.com

文章來源:中國信託銀行

纏鬥近乎一年的中美貿易大戰,G20高峰會的川習會終於達成共識,雙方暫時休兵,中國願意擴大進口美國商品,縮短與美國的貿易逆差,且雙方同意暫停加徵新一輪關稅90天,但如果90天過後,雙方無法達成進一步的協議,美國還是會針對2000億美元中國輸往美國商品加徵新一輪關稅從10%調高到25%。90天的喘息機會,解除熊市警報,中國信託認為金融市場將會有所反彈。

川習會達成的協議包括2019年1月1日雙方不加徵新的關稅,美國將暫緩2000億美元中國進口產品關稅稅率自10%調高至25%。雙方將針對智慧財產權保護和非關稅貿易壁壘及網路盜竊儘速展開談判,如果90天內無法達成協議則會針對2000億美元中國產品課徵稅率提高為25%。中國承諾將擴大購買美國農產品及能源、工業產品,以減少貿易逆差。

中國信託銀行認為美中達成短暫性協議,金融市場可望反彈,尤其是新興市場可望跌深反彈。不過因為這次川習會訂出「90天觀察期」,並未同時宣布2019年不再調升關稅,因此只能說市場是「維持現狀」,不致於太過於悲觀,但還無法完全樂觀。中美貿易戰會爆發,就是因為川普不滿中國竊取美國智慧財產和商業機密等行為,因此要求中國政府必須作出改善的承諾,目前中方回應將會開放市場和加強保護智慧財產權。因為川普有連任壓力,預期恐將會對中方繼續施壓,因此川習會雖緩解短期金融緊張情勢,但美中長期博弈持續仍會是2019年風險所在。

歲末年終,展望2019年的全球經濟大勢,中國信託銀行認為各國經濟應會同步放緩,因為2018年貿易戰的後遺症造成投資卻步和貿易量萎縮的機率攀升,以及歐美日本等央行採取資金逐漸退場使得交易量降低。美國期中選舉結果眾議院易主,川普內政難以施展,2019年美國景氣與企業獲利可能會下滑,對美元資產將帶來壓力。根據國際貨幣基金組織(IMF)在今(2018)年10月9日發表的2019年世界經濟展望報告,下修全球經濟成長率為3.7%,美國經濟從2.9%下修到2.5%,中國大陸經濟從6.6%調降到6.2%。

此外,影響2019年國際市場因素還包括國際油價,今(2018)年11月國際油價慘跌,跌幅為22%,創下近10年來最大單月跌幅。沙烏地阿拉伯已宣佈要減產50萬桶來提振油價,在G20高峰會上俄羅斯總統普丁同意減產到2019年,並希望能請石油輸出國組織(OPEC)各國能一起減產,讓油價止跌回升。

投資策略方面,中國信託研判2019年整體景氣和資金面恐怕都會比2018年壓抑,因此資產配置上建議以具「抗震效能佳」為主,能夠應對國際市場可能出現的波動變化。隨著美國聯準會升息循環進入後半場,利率風險將逐漸由信用風險取代,也就是說投資股票的風險性拉高,但賺錢的機率降低,因此中國信託建議未來半年,應逐漸採取減少投資股票,增加投資債券策略,其中全球高收益債和美國高收益債仍可適度布局,畢竟2019上半年景氣衰退疑慮不大下,美國高收益與全球高收益債在各類債券中具有較高的殖利率,在應對利率上行波動時較具有抗震效果

 

《貿易戰空窗期,你可以這麼做…》

美中兩國決定停戰90天,貿易危機尚未解除,投資人可以趁這段空窗期好好為自己的投資部位做準備:

短期-新興市場有機會反彈,短線有操作空間

長期-貿易戰未解,仍以「抗震」市場為配置核心,如:全球高收益債美國高收益債

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